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施罗德投资专讯:2017年展望:环球城市

本文来源于葡萄酒评论 2017-01-10 17:52:59 我要评论(0
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环球地产证券联席主管Hugo Machin

环球地产证券联席主管Tom Walker

由于地产市场形势持续改变,2017年市场将持续波动,但长期专注于增长强劲的环球城市中的优质企业将让我们受惠。

经济及政治形势持续改变,但我们认为实际影响并非新闻头条所述那么深远。

鉴于债券市场维持“长期低企”,我们原本相信2016年上市地产市场的表现将会改善,结果尽管市场近期有所回落,但仍录得上升。

上年首八个月债券孳息率低企的环境为环球市场带来较大支持。进入2017年,我们认为市场波动性将会升温。理由很明显,因为金融体系中的债务过高,但经济增长不足。关键点在于:如果未能实现经济增长,各央行将会继续压低利率。

发掘表现最佳的城市

一如以往,只要致力投资于最强劲的地产市场,则可以不受新闻头条的影响。

我们寻找的不仅是表现最佳的城市,而且是这些城市中表现最佳的子市场中的优质企业。我们将致力寻找那些不受新供应影响的需求趋势。

我们认为在我们所投资的市场中有许多理由令我们感到乐观,正如下图的10年累积国内生产总值增长预测所示。

我们感到振奋的是,部分精选城市将成为未来的经济增长引擎。这些城市都具备维持经济增长所需的所有要素:较广的经济体系、供应量较低、良好的基建设施以及卓越的高等教育。

资料来源:施罗德投资、牛津经济研究院。上图显示由2015年12月31日起的10年累积国内生产总值增长预测。仅供示例,不应视为买卖建议。

若环球经济转差,我们将处之泰然并继续专注于长期策略。短期的骚动或会令人不安,但也会带来机会。

我们看好的公司是优势市场中的独特营运商,其资产负债表中的债务较少。这意味着这些公司的企业架构稳定,并在营运方面拥有资讯优势。相对于那些具有利差优势的公司(仅以收益率最高的资产为目标)而言,具备这些特点的公司能够更有效地创造“价值”。

我们认为专注于环球城市的地产价值链非常重要。例如,各城市的经济体系中拥有独立的地产市场分部:住宅、零售、写字楼、仓储、数据中心及工业。各分部将互相受惠于彼此所处位置。我们认为那些懂得有效地利用这种价值链的公司将会受惠。

地产市场的形势持续快速变化。顾客希望建筑物能够促进思想共享;零售商希望提供“及时”及体验式服务;公寓的业主希望为住户提供配套设施;而我们所投资的公司正对这些需求作出回应。作为地产投资者,使用低息债务买入楼宇(带长期租约)即可坐享丰厚回报的日子已经成为过去。这是因为经济回报主要取决于利率走势,而不仅是资产管理。

前景展望

我们对未来充满信心。环球政治及经济难免会出现变更。面临困境的市场主要是那些抗风险能力较弱及以非主动管理方式持有资产的市场。我们认为我们所投资的市场供应不会大幅增长,同时租户需求也不会下降。此外,我们对环球城市有信心,而最终我们所投资的公司将受惠于此。

关于施罗德投资

施罗德投资管理是一间环球资产管理公司,截至2016年9月30日,辖下管理的资产总值达3,750亿英镑。施罗德的客户为主要金融机构,包括退休基金、银行及保险公司,以至本地公共机构、政府机构、慈善团体、高资产人士以及零售投资者。

作为其中一个拥有最庞大业务网络的资产管理公司,施罗德业务贯通欧洲、美洲、亚洲、中东及非洲,遍及28个国家,合共设有38个办事处。施罗德稳步发展逾200年,并一直以长远眼光规划投资、建立客户关系及发展业务。

(编辑:yanqi)
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