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蓝驰创投朱天宇:投资不能抱着胜负心,会焦虑

本文来源于腾讯财经 2017-01-25 17:08:06 我要评论(0
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文/腾讯科技 孙宏超

和一些投资机构相比,已经进入中国十二年的蓝驰创投相对低调。这家于1998年在美国成立的投资机构,第一笔投资的对象是PayPal创始人、《从0到1》作者Peter Thiel。

目前蓝驰创投在类似Paypal、Waze等早期投资的明星项目都已成功退出,而当下美国金融科技领域最火的数据驱动型贷款公司之一Kabbage也出自蓝驰手笔。

从2005年进入中国开始,蓝驰创投的目标始终瞄准早期投资领域,除了已和58同城合并的赶集网外,还投资了包括美丽说、PPTV、唱吧、趣店、青云、绿湾、EasyStack、春雨医生、杏树林、瓜子二手车、小红唇在内的诸多知名科技企业。在刚刚过去的2016年,蓝驰创投更是对外宣布,公司已经募集到新一期美元和人民币基金,总额超过5亿美元。这笔资金将专注于投资天使轮到A轮的精品早期项目,是目前国内最大的双币早期基金。

近日,腾讯科技专访了蓝驰创投合伙人朱天宇,在朱天宇看来,做投资如果永远抱着胜负心去做,会焦虑,也很难坚持:“每一家VC的风格不一样,每一个创业者的风格也不一样,多元化的基金和多元化的创业者形成了双向选择创新的业态,这个市场才这么活跃。”而针对资本寒冬的话题,朱天宇则表示2016年下半年看到的是正常的状态:“所谓的寒冬是在2015年过于火热的映衬之下所感觉到的寒冷,更多是期望值的落差。”

投资稳准狠,不焦虑

和一些在互联网行业内转换多条赛道的人不同,朱天宇是一个很早就找到自己兴趣所在的人。他大学学的是金融专业,大学毕业论文写的是风险投资,当时国内刚开始掀起一波发展风险投资和创建创业板的热潮,本土风险投资机构也刚刚开始涌现。在此之前的三四年间,以IDG为代表的第一批外资风投机构在中国开始风险投资业务,中国由此才出现了真正意义上的VC。

朱天宇大学毕业后并没有立刻加入一家投资公司,而是选择了离风投最近的互联网行业。他一度在网易工作,负责公司的战略合作、兼并收购和新业务孵化。2006年,他收到百度投资部的邀请,回到互联网投资这个最符合自己兴趣的领域。在百度做投资,朱天宇的收获是,可以站在一个覆盖全行业的数据平台上去看不同领域,用他的话说:“那时全中国不超过10个人,有我的视野。”

加入蓝驰后,朱天宇主导了对美丽说、唱吧、趣店等项目的首轮投资,“稳准狠”是他的投资风格,项目不算太多,却保持了极高的命中率。

腾讯科技:你怎么定义自己的投资风格?

朱天宇:我倾向于在不确定性中寻找确定性,以此来建立投资架构和方向。人的焦虑其实往往是由于浸泡在不确定性中,但是当你从不确定性中找到足够多的确定性的时候,就不会那么焦虑了。作为早期投资者,总是站在10-20年的时间维度上去看未来。就像孙正义会用三十年的尺度去看趋势,上一个三十年他投了阿里巴巴、雅虎日本,自己还做了软银,而去年他卖掉阿里巴巴,然后买进了ARM,为什么?你用更长的时间尺度看未来会得到很多不一样的视角。我们希望用这样的视野去寻找创业者,并且帮助他们以更高的概率实现创业梦想。

腾讯科技:在你十年的投资生涯中有没有错过的公司?或者投了之后没那么满意的公司?

朱天宇:一定有。

腾讯科技:能说一些比较典型的吗?

朱天宇:每一个阶段一定会有一些miss。比如说在移动互联网时代,其实有很多大的机会,像滴滴,还有一些电商项目。每一个miss的点都会有不同的角度和原因,但是从我自己来看,会有对团队选择的标准,对赛道选择的标准。

腾讯科技:错过这些项目有没有觉得后悔?

朱天宇:做投资如果永远抱着胜负心去做,会焦虑,也可能很难坚持。说到底,我觉得做投资不可能所有的机会都让你赚到了,就像炒股一样,不可能所有上涨的股票、它的涨幅都让你吃全。但如果你用一个更高的视角去看整个创投行业,你会发现每一家VC的风格是不一样。然后每一个创业者的风格、创新的角度、团队的状态也是不一样的,正是多元化的基金和多元化的创业者双向选择,才形成了创新的业态。如果基金看项目都千篇一律,大家的视角非常一致,这个市场也不会那么活跃。

赶集、PPTV、唱吧、趣分期我们都是第一个投资人,为什么我们能在这些点上抓到这些公司,是因为我们在自己相对擅长和足够关注的领域里花了更多时间去研究,也花了更多时间跟创业者交流,我们更早探索出这个赛道,也更多地了解这个领域里的创业者,并且我们愿意跟创业者一起花时间去寻找方向,跟他们一起承担风险。每一家基金都有这样的故事,得到或者miss。

腾讯科技:在百度的工作经验给您带来了什么改变?

朱天宇:在百度的时候我曾经推荐过三次UC,其实战略投资和做VC最本质的区别是,大家追求的结果不一样。战略投资部要站在公司的角度,追求战略价值的回报,不仅仅是财务回报。VC其实相对简单,就是你希望财务回报最大化,但我觉得在百度投资部尤其是大公司的平台上,你会有很好的视野。如果回到十年前,全中国可能不超过十个人,有我的视野。你知道近乎全中国的网民每天在搜索什么,这是中国的真实面孔,这样的面孔之下,你会知道什么东西是有价值的;另一方面,我又是以投资的角度去使用这些数据,观察这个市场。因为当时只有BAT公司有投资部,每个部门可能就两三个人,所以全中国加起来不超过十个人,这对我后来做VC投资是非常有帮助的。

腾讯科技:离开百度是觉得这样会更自由吗?

朱天宇:不是为了自由而离开,对于我来说做VC是更好的选择。选择互联网行业,就是因为这是当时离VC最近的行业,我中间的互联网从业经历,都是为日后的VC从业打基础。

腾讯科技:你怎么看投资人对项目的控制欲望?

朱天宇:包括美国在内,VC其实有两个流派,一是创业者转型过来做VC,还有一种是没有创业经历的。但其实最终是性格决定你的打法、你的搭档、你投资的公司、你的回报,这就是市场的多元化,这是一个很有意思的特征。

相对来说,如果创业者出身的投资人,因为他自己创业,他在创业过程中天天都在解决问题,当他转型做投资人的时候,其实不可遏制地会有一种倾向,他想告诉你这个解决方案该怎么做。不一定所有人都想要去干扰创业者,但是他会有一些比较强势的行为,因为这是他的习惯。

而我更倾向于坐在副驾驶的位置上。因为我觉得我们更核心的价值是帮你看清路况,提示你风险,帮你去管理风险,但是刹车和油门在你自己手里。这也是为什么我们希望选择更优秀的创业者,因为我们发现真正优秀的公司,优势的创业项目最终还是由优秀创业者主导,如果过多地需要我们扶持和帮助,我觉得未必是最好的选择。

腾讯科技:蓝驰投资的逻辑是什么?

朱天宇:所有早期投资人都在找下一个大方向在哪,我们也有自己的寻找方式和逻辑?早期投资一定是在相当长的时间里,从不确定性中寻找确定性,只有足够长的时间,才能看到那个相对确定的东西是什么,所以我们的思考维度也要稍微拉长一点。

就像现在很多人关注人工智能、自动驾驶,其实围绕车相关的事在行业里一直很受关注,但如果只看到眼前跟车有关的东西,你会很容易迷失在标签和噪音当中。所以要抽离出来,去看这件事的最终价值到底在哪儿。我们怎么看新方向,其实有几个角度:

第一,历史上的前两次工业革命都有一个鲜明特征,就是创新带来的价值对GDP的贡献占比是超过30%的。但互联网信息革命给整个人类文明GDP带来的贡献却不超过10%。所以下一个创新周期应该出现新的要素,这个变化将超越上一个创新周期对于GDP的影响,那么这个点在什么地方?

前两次工业革命都有很鲜明的能源效应,这就是明显特征,但目前互联网信息革命对于能源效用有多大提升?未来评判互联网信息革命的标准不仅仅信息流畅度,而是要看对实体世界的重塑能力有多大。从这个角度来看,我觉得车,包括与人类生活息息相关的任何一种有自治能力的机器设备,我更愿意称它为Autonomous Vehicle,都是有助于重新塑造实体世界的。

从另一个角度看,在过去互联网的创新周期里,我们可以看到人与人的连接、信息与信息的连接、人与信息的连接。未来我们可能会看到更多物和物的连接,在未来的物联网领域里,车会是一个很核心的载体,也是未来网络效应聚集的节点。

腾讯科技:为什么如此看重汽车行业?

朱天宇:如果说下一个万亿美金市值的公司会出现在哪儿?我觉得最有可能的方向就是跟车相关的赛道。现在汽车行业在整个GDP里占多少比例,它可能把汽车的生产、制造、销售、使用,包括分享租赁平台、相关的维修保养、金融保险服务等等,甚至是跟车有关的物流运输都囊括在这个赛道里,这是非常有价值的大跑道。

募资5亿美元,瞄准新的创新周期

随着蓝驰创投在2016年顺利募集了总额超过5亿美元的双币基金,这也为创业者提供了更多选择。

在朱天宇看来,现在正处在两个创新周期的交汇处:“PC和移动互联网的创新红利已经基本结束,我们不是根据市场周期来做投资决策,而是用穿越周期的视角去寻找颠覆性的价值驱动因素。”在谈到未来蓝驰的投资方向时,朱天宇表示,创业公司的“造血功能”非常重要。

腾讯科技:资本寒冬是否已经过去了?

朱天宇:从行业周期的变化来看,我们其实在2014年下半年就已经感受这个市场的价值被高估了,所以从2014年下半年相对同行来说,我们已经放慢了投资节奏。到了2016年整个投资环境跌入冰点时,我们反而在加快投资速度。

腾讯科技:现在投资行业整体对寒冬的说法怎么看?

朱天宇:2016年下半年看到的情况其实是正常状态。大家所谓的寒冬是在2015年过于火热的映衬下感受到的寒冷,更多是期望值的落差。创业者觉得可以用更高的估值融资,基金方面觉得已经投了这么多项目,也可以去募资或者把手上的项目卖掉,但实际上市场的流动性不可能永远这么高,现在正是市场回归的阶段。

现在PC和移动互联网的创新红利已经基本结束了。下一波可能爆发的要素、方向是什么,大家也都在摸索,这对于像蓝驰这样一直坚持价值投资和行业研究导向的基金来说,恰恰是寻找好标的的时间点。

过去几年大家都在谈AI、大数据、AR、VR、无人机、机器人,听起来很热闹,但到去年下半年声量就小了,而我们却在这些领域积极布局。不过我们投资的那些创业团队,他们的切入点和媒体经常谈论的方向并不一样,这些创业者非常脚踏实地寻找技术应用的场景。不管是AI还是大数据,都要非常贴近场景,而且从一开始就别想着拿PPT去融资或者说靠着融资支持往前走,反而要去想你的造血能力和技术门槛,考虑如何把产品和服务商业化。在创新周期的早期或许还有迅速起量的可能,但等到一马平川往前跑的时候,就必须有自己的造血能力,这是很重要的标准。

腾讯科技:2017年会是怎么样的投资环境?

朱天宇:2017年是一个创新周期的交界点,你会发现寒流和暖流交织在一起,有的行业可能会比之前大家的预期还要再冷,有的行业则会比之前预期的还要热。但是对我们来说这都很正常,要用更长的时间维度去看行业变化,创业者也要耐心积累,找到释放创新的切入点。

腾讯科技:现在很多大公司都自己在做投资,早期投资基金和大公司之间是什么关系?

朱天宇:每一个创新周期里的要素都有它的发展脉络,这也是我们研究和布局的方法。比如说人工智能,这个近期最热门的话题本身其实建立在大数据发展的基础上。在这方面,大公司是行业的领袖,他们可能比整个行业生态走得更快。百度、阿里、腾讯都是率先大规模应用云计算服务的企业,实际上也在引领行业往前走。

那么这种情况下创业公司要注意两件事。第一,大公司在某些层面上是在帮助创业公司,如果创业公司走得比大公司还快,说明这个行业的整体应用程度、渗透率还不到合适的时间点,加上创业公司资源相对匮乏、有限,如果冒然去做,很可能成为先烈;其次,大公司正在变得越来越开放,谷歌(微博)、Facebook、微软、亚马逊、IBM都在开放深度学习、人工智能相关的计算平台,创业公司可以把自己的需求接入到平台中,去借势。相反,大公司把资源开放出来也是希望更多地触及、了解不同的应用场景,获得的数据模型也会反哺整个生态环境。

一边赚钱一边赚数据

朱天宇认为,未来一切新的连接,不管是医疗、金融、零售、工业和服务业,都需要与AI、大数据和云计算协同并进。这将是开启未来的那把钥匙,也是蓝驰投资的重要方向。

今年1月,专注为政府、金融等公共领域提供大数据服务的杭州绿湾宣布完成总额超过三亿元人民币的B轮融资,蓝驰创投作为A轮投资方继续跟进。资料显示,杭州绿湾成立于2014年9月,是一家拥有核心大数据技术和产品的创新型互联网高科技公司,已经在公安、银行、证券、检察院、互联网金融、O2O等领域提供多样的解决方案,并且在这个过程中积累了大量维度丰富的数据及行业风控模型。

杭州绿湾是2015年百老汇(百度离职员工组织)创投活动上的明星项目,蓝驰创投在2015年6月即完成了对绿湾的首轮投资,并且在本轮投资中继续提高比例增持。在朱天宇看来,谈人工智能,先要退半步找到大数据。对于大数据方向,蓝驰寻找的是能一边赚钱一边赚数据的公司。绿湾就是其中的典型,它以技术服务获得来自商业部门和公共部门的大数据集,并能提炼出较强定价权的数据服务,一边形成造血能力,一边滚动增加自身数据规模。

腾讯科技:蓝驰在选项目时的首要标准是什么?

朱天宇:作为早期投资者,选人一直是我们最关键的决策要素,看人的标准甚至会比普通的机构还要高。我们所处的项目阶段无论是天使轮、Pre-A还是A轮,我们更多是陪伴创业者渡过从0到1的阶段。换句话说,他可能选了一个大赛道,但是在这个赛道里究竟从哪个点切入,怎么完成迭代,滚雪球的长坡在哪儿,怎么找到启动滚雪球力量的核心,这些是我们作为投资机构最为擅长的。蓝驰的投资风格不是广撒网,更多是偏向精品型,所以对我们所选的赛道,以及我们选择的创业团队,都有更高的标准。

蓝驰的精品投资策略可以让创业者在早期试错的时候,获得更多的资金,这也意味着他们拥有更长的时间试错,去找到势能启动的可能性。同时我们也可以分配更多的时间给创业者,帮助他们在这个过程中识别风险,提高从0到1的突破概率,这是蓝驰整体的投资策略。并不是单纯说给钱多,还是标准高,这些其实都是相辅相成的。

腾讯科技:对于大数据和人工智能方向的创业者,你有什么建议?

朱天宇:蓝驰有一个非常重要的观点:没有云计算何谈大数据,没有大数据何谈AI?我也总在创业者面前强调,AI不是风口,只是标签。我们关注的是标签背后从芯片到算法再到工程创新所带来的新一代高级算力,将怎样输送到有痛点的实用场景中,并有人为此买单。

这其中一个很有代表性的投资案例是汇医慧影。他们先是为医院提供医学影像的云存储服务,以此获取基础数据,并且医院也愿意为这项服务付费,就像我说的“一边赚钱一边赚数据”。在此基础上,结合大数据模型和深度学习能力,帮助医生进行医疗影像的预识别、预判断,提高诊断效率和准确性。未来各行各业的AI场景,都会沿着这个路径。这背后的关键就在于创业者能不能真正把数据搜集上来,并且从行业的需求、痛点中找到数据的应用场景,形成自己的定价能力。总而言之,创业者可以记住最简单的一句话:一边赚钱,一边赚数据。

腾讯科技:2017年蓝驰会有哪些新的变化?

朱天宇:我们会以更进取的姿态在这个创新周期里布局,并且会有很多创新的打法。等到今年第一季度、第二季度,还会有一系列新消息公布。去年我们募集了新一期基金,资金方面是非常充沛的。市场上并不是所有基金都有这么充足的弹药,所以我们在创新的方向上不仅仅局限于早期项目,也会关注成长期的创业公司。

 

(编辑:yanqi)
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