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网易游戏已将移动端扶正 电商还在高增长与低毛利间博弈

本文来源于第一财经 2017-08-11 08:27:43 我要评论(0
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手游业务源源不断的收入进账让丁磊有更多底气探路电商的新形态,尽管电商维持着暂时的低毛利率水平。

北京时间今日(10日)晨间,网易发布2017年二季度财报,营收133.8亿元,保持了将近50%的同比增速,但与上一季度136.4亿元环比基本没有变化。净利润方面,二季度为30亿元,同比增加9.2%,与上一季度的39亿元相比有所回落。

一个明显的变化是,上季度邮箱、电商及其他业务(在财报中被合并为单项)收入是25亿元,在总营收中占比18%。这个季度收入上涨到33.5亿,占比提升到25%,增长了7个百分点。由于邮箱属于网易经营了20年的老业务,已进入成熟期,所以变化主要来自电商业务,这是不小的进步。网易财报中也证实了这一说法。

图片来源于官网

电商收入的增长是考拉和严选品类扩张的直接结果,这两种电商业务都不曾公布详细的交易数据与活跃用户,外界只有丁磊的一家之言,他说考拉现在已经做到了B2C零售进口市场的第一。

网易电商的一个趋势是向外扩张,考拉在不断吸纳拥有强IP的海外品牌方,严选除了快速扩品类外,也在加速拓展海外的代工厂雨供应链。处于上升期的网易电商需要集团大量资金的投入。这也会暂时拉低毛利率水平。

二季度财报进一步展示了这种趋势。该季度邮箱、电商及其他业务毛利率为11.3%,上一季度和去年同期分别为14.8%和33.8%,无论环比还是同比都在下降。财报分析称,这个变化是由电商业务的发展所致。

网易和阿里巴巴的电商模式不同,阿里是平台,赚的是广告收入,但凡以广告为营收结构支柱的中外互联网公司,毛利率水平都很高,比如Facebook。网易的电商基本上属于纯自营模式,赚取的是进销差价,货是自己的,因此毛利率水平天然就低。

但即便和类似的自营电商京东相比,网易电商目前的毛利率已经处于低位。京东随着规模化的提升,以及单位成本的下降,毛利率水平已经从几年前的十几个百分点提升到二十多个百分点。

现阶段寄希望于让电商业务赚钱还不现实,电商还处于树立口碑、扩大市场份额,以及尝试线上线下新零售模式的阶段。所以网易电商眼下就面临加大投入与拉低毛利率该如何平衡的问题。

理论上分析,严选这种掌控整条供应链的自有品牌模式毛利率应当高于考拉,但严选目前的规模还比较小,在总的电商业务中的决定作用还没有发挥出来。

好在网易的营收支柱游戏业务足够坚挺。二季度网易手游在游戏总收入中继续保持70%以上的占比,这一比例高于腾讯游戏业务,表明网易游戏已经成功将移动端扶正。但由于手游相比于PC游戏的毛利率低,所以手游占比的提升也微弱拉低了游戏的总体毛利率。二季度网易在线游戏服务的毛利率为63.1%,上一季度和去年同期分别为63.9%和66.2%。

从网易最近的动作也不难看出,在游戏业务的现金流支撑下,电商正在加快尝试新业态。阿里巴巴和网易在3天之内先后涉水线下酒店业,但方式不同。阿里是从线上线下会员的融通入手,以合资公司的方式合作全球最大的酒店集团万豪,阿里的电商、支付、航旅等现有业务可以借助万豪的线下资源进行落地,拓展自身零售边界。

网易是借亚朵酒店的实体延伸严选商品的触达范围与体验感。双方不涉及资本交易,这种模式相对更轻,但也给未来严选酒店的进一步全国扩张留下了疑问,如何在规模化的过程中依赖一家以特许经营+自建为主要扩张模式的新兴酒店保证品控?

网易在电商领域是强管控的自营型代表,但在对线下零售的拓展中要在多大程度上坚持这种控制力,现在还看不清楚。按照严选负责人柳晓刚的话说,除了酒店业,网易还要做书店、零售店等,从线下商业综合体中找机会,这些业态目前还没有开出来,做判断为时尚早。但有一点比较明确,网易的线下零售试水不会一味牺牲毛利率而让步子迈得太大。从严选酒店项目上不难看出,网易的投入是谨慎的。

阿里的新零售仍然绕不开品控问题,张勇设想能用眼下基本实验成功的方案复制到现有的线下第三方零售业态中去,但阿里目前做得最成功的盒马鲜生,也是属于强控制力的自营项目,同样面对规模扩张过程中的质量担忧。在主业收入坚挺的前提下,阿里和网易都有足够资本去尝试新零售,但现在想在财报中反映出来还太早。

(编辑:倪萍)
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