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东方时尚异地扩张受阻:净利润三连降10家子公司8家亏损

本文来源于长江商报 2018-12-28 08:43:00
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顶着驾校第一股光环的东方时尚(603377.SH)经营业绩缺乏亮色。

今年前三季度,公司实现的营业收入和净利润双双下滑。长江商报记者发现,业绩不如意的背后,是其异地扩张遇挫。近年来,除了北京大本营外,东方时尚的市场相继拓展至湖北、河北、云南、山东、重庆等地。然而,拓展异地市场成效有些尴尬。今年上半年,8家承载异地市场运营的子公司中,仅湖北荆州一家子公司盈利,其余7家子公司全部亏损。

同时,公司IPO募投项目极其缓慢。截至今年8月公司披露进展,承诺投入7.88亿元资金,两年之后仅投入2.35亿元,其中,湖北一项目计划投资2.45亿元,目前仅投入0.35亿元。

募投项目蜗行,超5亿元闲置资金被公司频频用于购买理财产品,以此增加收益。

异地扩张不顺,公司钱花了不少。截至今年9月底,东方时尚资产负债率为43.58%,较2016年上升了15个百分点。其财务费用为1882.86万元,较去年同期的796万元增长了一倍多。

为了支撑扩张及补充流动性,目前,东方时尚正在筹划发行规模为7.1亿元的可转债。

上市前后业绩两重天

上市前后,东方时尚净利润呈现两重天迹象。

东方时尚是一家民营驾校,于2005年在北京成立。2016年,成功在A股主板挂牌。

上市之前,东方时尚业绩数据显示,2011年至2015年,公司实现的营业收入分别为4.97亿元、6.95亿元、9.57亿元、12.85亿元、13.27亿元,2012年至2015年的同比增速为39.84%、37.74%、34.26%、3.28%。同期,净利润为1.47亿元、1.91亿元、2.66亿元、3.26亿元、3.29亿元,增幅为30.24%、39.13%、22.50%、0.86%(2011年营收和净利无数据)。

从经营数据看,2012年至2014年,营业收入和净利润都保持了两位数的高速增长。但在2015年,也就是公司闯关IPO关键期,营业收入和净利润双双闪崩,相较上年均现微增。

上市当年,东方时尚并未因融资渠道打开而提升盈利能力。当年,公司营业收入为11.55亿元,同比下降12.92%,净利润2.46亿元,同比下降25.27%。

2017年,营业收入有小幅回升,达11.73亿元,增幅为1.53%,但净利润仍在下降,为2.35亿元,同比下降4.47%。扣除非经常性损益后的净利润2.15亿元,同比下降7.11%。

今年,不论是营业收入和净利润,从一季度开始就持续在下滑。至三季度末,其营业收入和净利润分别为8.08亿元、1.91亿元,同比分别下降13.78%、9.63%。

与净利润接连下降相比,公司资产规模在不断扩大。截至今年9月底,公司总资产为39.6亿元,较2016年的26.30亿元增加了13.3亿元,增幅为50.57%。

规模扩大、净利负增长,东方时尚解释,受驾考新规、学员考试时间和学车进度不能同步导致收入和成本确认、成本费用摊销等因素影响,出现利润下降。

异地扩张受阻,7子公司亏损

东方时尚净利润接连下降与其异地扩张未达预期密切相关。

东方时尚的80%收入来自北京大本营,2016年上市募资之后,就筹划异地扩张,途径为并购及投资设立。

东方时尚在2016年报中称将通过各种方式拓展到全国人口具有一定规模城市,使公司在打造全国性驾培连锁企业方面步入“快车道”。一年之后,年报显示,其控参股子公司已达15家,其中12家为北京之外,分布在湖北、重庆、河北、山东、湖南等10多个省市,这些子公司主要从事驾驶培训业务。

不过,目前来看,这些子公司大多持续亏损。2017年,7家子公司亏损。今年上半年,其控股的10家子公司8家亏损,其中,除了2家北京子公司外,8家异地子公司中7家亏损,仅有收购的荆州东方时尚驾校,盈利570.08万元。亏损最多的是石家庄东方时尚驾校,其上半年亏损2962.65万元。其次,云南东方时尚驾校也亏损近2000万元。

散布在全国各地的子公司多为亏损,主要是这些子公司因各种原因不能正常运营。

上述异地子公司布局资金源于公司IPO募集资金,公司原计划将募集的7.88亿元(含部分利息)投入到山东、湖北、重庆等子公司运营中,而截至今年8月,两年过去了,除了变更后的东方时尚配套服务项目外,其余项目的投资进度均未过半,其中,山东、湖北项目的投资进度尚不到20%。

(编辑:林辰)
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