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“利润奶牛”增收不增利 TCL华星面板产能过剩存隐忧

本文来源于中国经营网 2019-08-14 17:59:54
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原标题:“利润奶牛”增收不增利 华星能否撑起TCL未来

本报记者 陈佳岚 广州报道

8月12日,TCL集团(000100.SZ)发布了重组完成后首份半年报,公司上半年实现营业收入437.8亿元,同比增长22.5%;实现净利润27.4亿元,同比增长60.9%;其中归属于上市公司股东的净利润20.9亿元,同比增长31.9%。

不过,《中国经营报》记者了解到,被称为TCL集团“利润奶牛”的TCL华星却是增收不增利。上半年,TCL华星实现营业收入162.8亿元,同比增长33.5%;净利润10.2亿元,同比下降7.83%。

主营业务净利润下滑7.83%

2018年底,TCL集团进行资产腾挪,将其直接持有的TCL实业100.00%股权、惠州家电100.00%股权、合肥家电100.00%股权、酷友科技55.00%股权、客音商务100.00%股权、TCL产业园100.00%股权、格创东智36.00%股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有的简单汇75.00%股权、TCL照明电器间接持有的酷友科技1.50%股权合计按照47.6亿元的价格向TCL实业控股(广东)股份有限公司(以下简称“TCL控股”)出售。

今年4月,TCL集团完成重组剥离智能终端及配套业务,由相关多元化经营转为聚焦半导体显示及材料产业,并以产业牵引,发展产业金融和投资业务。

在剥离上述各项业务后,TCL华星和产业金融及创投板块成为上市公司主要资产,其中主营半导体显示及材料显示业务的TCL华星被视为核心业务。

财报显示,今年上半年,在TCL集团主要业务板块半导体显示及材料业务中,TCL华星出货面积961万平方米,同比增长9.80%,实现营业收入162.8亿元,同比增长33.5%,其中,小尺寸面板表现更好,上半年营收为70.9亿元,同比暴增415%。但实现净利润10.2亿元,同比下降7.83%。

公开资料显示,2012年至2018年,TCL华星的收入保持25%的复合增长,EBITDA连续25个季度保持行业领先,即使在行业周期低谷,其一季度净利率保持在9.4%,显著优于同行。

TCL集团方面表示,TCL华星出现净利下滑的主要原因是由于显示产品价格大幅下降。但通过推进极致效率和成本控制,强化产品技术能力,以及产品结构优化,TCL华星依然实现销量和收入增长目标。其中LTPS业务超额完成经营预算,市场份额已达全球第二;TCL华星业务经营效率和效益水平仍然保持行业领先。

面板产能过剩隐忧

目前,TCL华星已运营及在建产线共计6条,包括基于大尺寸显示的两条G8.5产线(t1、t2),两条G11产线(t6、t7),基于小尺寸显示的G6LCDLTPS产线(t3)及G6柔性AMOLED产线(t4)。中国家电网曾报道,华星t4产线将在今年第四季度量产柔性AM-OLED产品,已与部分一线手机厂商达成战略合作协议,并在积极进行产品验证。

TCL集团2019年半年度报告显示,武汉华星t4柔性AM-OLED工厂上半年开始产能与良率爬坡,速度快于预期,预计将于今年四季度实现一期量产。并且柔性AM-OLED产品也已开始量产交付,预计年底将量产折叠屏产品。

近年来,产能过剩已成了电视面板厂商绕不开的话题。群智咨询报告指出,面板产能维持高速增长,供需严重失衡;面板价格加速下跌,厂商运营及获利面临严峻挑战。全球电视面板行业面临着前所未有的困难局面。

奥维云网副总裁董敏在接受《中国经营报》记者采访时表示,当下来看,在相当长的周期内,大尺寸面板处于供大于求的局面。这就需要企业在产品创新、场景创新、业务精细化、降本提效方面努力。

面板主业遇寒流,TCL集团的股价不及预期也让董事长李东生心有余悸。

8月13日,在TCL集团举行的2019年上半年业绩交流会上,李东生对现场的媒体提出疑问:“我们的PE,只有同业的三分之一,分红率是同业的三倍,我们各项经营指标都比同业优秀,我就搞不明白,为何我们的股价这么低?”

产业分析师刘步尘认为,纯粹的面板企业并不被投资者看好,京东方就是例子。TCL集团虽然不只华星光电面板产业,也有其他布局,但大多数都未培育成熟。

【作者:陈佳岚】 (编辑:文静)
关键字: TCL 华星面板
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