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赛升药业募投项目进展缓慢 重销售轻研发净利下滑

本文来源于长江商报 2020-02-14 10:09:28
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近日,有投资者提问赛升药业,公司新厂房新生产线年底完工了,面对目前业绩大幅下降,产品逐步退出市场的不利环境下,会否在短期内继续大手笔买入新药以配合新生产线的投入,从而重拾市场信心?

董秘回复,新厂房投入使用后会根据产能及现有品种生产销售情况,结合公司发展做出具体部署。

不过,长江商报记者注意到赛升药业现有品种销售收入已开始下滑,即使募投项目新生产线完工或也将面临销售不足的局面。

赛升药业于2015年上市,上市时募资10.81亿元,主要用于新建生产线和营销网络建设,可近四年过去,募投项目进展缓慢,生产线延期至2019年完工,可即将建成之时公司产品销售就有下滑的趋势。

赛升药业主要有“赛升”、“赛盛”、“赛威”、“赛百”、“赛典”等五大产品,贡献着公司绝大部分营收,公司一直用巨额销售费投入占领市场。如今“两票制”以及公司四大产品被调整出医保目录,营收或有继续下滑的风险。

长江商报记者发现,2017年和2018年赛升药业营收大幅增长,但同期净利仅增长8.98%、0.53%,相比2016年23.48%的增长,增速已大幅放缓。而目前赛升药业销售费用已超研发投入30倍,现在营收下滑,在研的五个项目仍仅处于I期临床,重销售轻研发的苦果慢慢开始显露出来。

10亿募投项目进展缓慢

2015年上市时,赛升药业募资10.81亿元,新建医药生产基地项目、新建心脑血管及免疫调节产品产业化项目、营销网络建设项目、HM类多肽产品项目拟分别投入6.81亿元、2.84亿元、0.57亿元、0.60亿元。截至上半年,进度分别为63.59%、37%、41.51%、67.24%。

截至2019年6月30日,赛升药业募集资金累计投入6.02亿元,上半年报告期内仅投入5712.44万元,四年过去募投项目进展缓慢。

不过即使生产线建成,如今公司主要产品均面临销售下滑的风险。

赛升药业主营注射针剂的研发、生产及销售,主导产品为生物生化药品,涉及心脑血管类疾病、免疫性疾病(抗肿瘤)和神经系统疾病三大用药领域。

公司推行“驻地招商(R)+学术推广(S)”营销模式,2018年和2019年赛升药业前三季度销售费用投入分别为8.28亿元和5.56亿元,分别占总营收的57.98%、63.25%。

得益于这一战略,赛升药业产品市场占有率极大提升,2016-2018年公司营收分别为6.16亿元、7.5亿元、14.90亿元,分别同比增长1.5%、21.70%、90.37%。目前心脑血管产品、免疫调节剂产品脱氧核苷酸钠注射液及薄芝糖肽注射液,均超过50%的市场份额。

但公司净利润增速却逐渐开始下降,从2016年的23.48%逐渐下降到8.98%、0.53%,直到今年的-39.71%。

重销售轻研发净利下滑

盈利能力下滑或源于公司重视销售轻研发的问题逐渐暴露。

长江商报记者梳理发现,2017年、2018年销售费用分别超研发投入7.46、14.71倍,到2019年前三季度,销售费用超研发投入已超30倍。近年来,受药品集中采购、医保政策、“两票制”、带量采购等政策或措施相继出台的影响,以及同类产品品种增多竞争加剧等因素,公司这一营销战略或已难以持续。

日前,赛升药业发布2019年三季报,前三季度赛升药业实现营收8.79亿元,同比减少6%,归母净利润1.27亿元,同比下滑40%。

2019年8月23日,赛升药业公布公告,四个主要产品被调整出医保目录,未进入国家医保目录的赛盛、赛典、赛升、赛威四个核心产品,将在未来三年逐步从地方医保目录清退。

这样赛升药业花费巨资销售推广费占有的市场,或将逐渐被纳入医保的产品部分替代,而公司每年在研发上的投入有限,公司此后或将更为举步维艰。

(编辑:许伟)
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