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企业观 | 海澜之家半年营收重回百亿,线上+新品牌意图打破传统男装天花板

本文来源于财经网 2021-08-27 10:08:00
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林辰/文

财经网产经讯 接班274天后,周立宸把海澜之家的半年营收重新拉回百亿水平线。而远远领先于公司整体增速的线上渠道和新品牌组合,或许是突破“男人的衣柜”刻板印象的先头部队。

8月26日下午,海澜之家发布半年报,披露公司上半年实现营业收入101.35亿元,同比增长25.09%;归母净利润16.50亿元,同比增长74.19%。这意味着海澜之家的业务体量已恢复至疫情前2019年同期的百亿水平。

去年11月,海澜之家创始人周建平将董事长一职交给儿子周立宸。彼时,周建平公开喊话,“我相信,我也坚信,周立宸不会给他父亲丢脸,不会给父老乡亲丢脸。”

但由于疫情所限,交棒后的第一份年报并不乐观。海澜之家2020年的营收净利均出现双位数下滑,这与其高度依赖线下的模式有关,即便当年线上收入的比例已从 6.19%快速拉升至11.75%。

回看本次的半年报,海澜之家也在对线下进行门店调整,以优化选址。其主品牌海澜之家系列加盟店及联营点门店净减少80家,直营店净增加85家。

据透露,此番变动主要缘于调整百货商场和街边的品牌店结构,增加购物中心品牌店数量。而从毛利率变动看,其线下渠道毛利率增加5个点到45.46%。经财经网产经统计,这一数字是自2015年以来最高值。

截屏2021-08-27 上午10.06.23

线下优化调整期,线上则处放量发展期。财经网产经发现,其线上渠道并未受到去年高频率明星直播的高基数影响,上半年同比增速高达71.54%,对比上年同期进一步提速。此外,由于线下增速略低只有19.97%,线上业务占比也提高到13.2%。

其中,2021 春季奥莱分销活动,打破了服装行业小程序单次破亿最快、单次活动出货量最大、参与加购人数最多三项记录。

但线上渠道倒并非都是一片四海欢腾的景象。其线上毛利率减少了约4个点至39.49%。相比2016年全年60%的峰值,回落了近20个点。

且从第二曲线看,潮牌黑鲸和轻奢女装OVV高端单品,在线上都存在店铺自播、单品销量相对低迷的问题。

对此,海澜之家回应表示,OVV本身是一个以线下为主的品牌,线上在短期内不是主要发展方向。“OVV线上的商品是以季后产品为主,正价产品是以宣传和影响力为主导。目前OVV高附加值的产品在线下更能得以发挥,线下增速非常迅猛。不过,线上每年还是会保持一定比例增长,增速也是随线下增长同步。”

财经网产经注意到,本次半年报中,OVV和黑鲸所在的其他品牌实现主营业务收入 8.61亿元,体量虽不到企业的十分之一,但35.92%的增速却基本领先于整个公司,以及主品牌海澜之家、职业装圣凯诺10个点以上。

多品牌的发展动态影响着投资者对一家企业未来长期价值走势的判断。以某运动品牌半年报为例,创始品牌的百亿收入实际占比不到一半,第二品牌体量更高。多品牌战略下,该集团营收净利均是海澜之家的1倍多,可市值差距则在十倍以上。

对此,海澜之家方面向财经网产经谈到,首先A股和港股的机制不一样。其次海澜之家释放预期都比较稳健,公司每年都有分红,给到投资人是稳定的收益和回报。其坦言,“服装赛道不同,目前在男装的赛道,我们从商业模式和品类上,没有运动赛道性感。”

事实上,近期有券商研报提及,海澜之家的动态市盈率为9.08倍,静态市盈率为17.14倍,说明当前业绩较好,成长性较强。而其市盈率TTM为13倍,远低于行业市盈率的52倍。说明当前估值较低,在行业整体复苏,业绩持续增长的带动下,有望实现戴维斯双击。

也许,在潮牌、女装、童装、生活方式家居领域全面开花的海澜之家,正试图突破男装的天花板。

【作者:林辰】 (编辑:许楠楠)
关键字: 海澜之家 服装
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