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海天提价或带动行业跟随 调味品行业基本面正缓慢改善

本文来源于财联社 2021-10-14 08:34:26
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财联社(成都,记者 苏启桃)讯,国庆前后,年内股价普遍腰斩的调味品板块突迎一波反弹,直接导火索为龙头海天味业(603288.SH)产品提价从传闻到落地,更深层的原因则为调味品行业基本面有望缓慢改善。

分析人士向财联社记者表示,疫情影响、原材料涨价、社区团购冲击线下渠道等负面因素正在逐步改善,调味品行业至暗时刻已过;预计Q3行业库存环比有所好转,海天提价有望带动其他调味品公司跟随,但成本压力仍待解,基本面改善速度或较慢。

海天提价将带动行业短期盈利改善

2021年上半年,原本所向披靡的调味品赛道突入寒冬,股价与业绩双双下行。千禾味业(603027.SH)、恒顺醋业(600305.SH)增收不增利,中炬高新(600872.SH)、加加食品(002650.SZ)营收、净利双降,唯一保持增长的海天味业(603288.SH)增速也降至一位数。尤其到了Q2,除恒顺醋业外,上述调味品上市公司增速均同比下滑。

业内人士向财联社记者表示,影响各家业绩的负面因素较多,但共性也是显而易见的。首先需求端,从社会零售总额情况来看,2021年Q2消费需求快速下降、疲态明显,调味品消费市场表现也较低迷;其次,在消费者购买力下降情况下,社区团购异军突起,商超客流量下降,企业和商超纷纷加大了打折促销力度,市场竞争更加激烈,产品价格下降;第三,2020年3-4月疫后出现了一波需求高峰,2020H1基数较大;另外,豆粕、包材等原材料价格上涨,成本增加,挤压利润。

如今海天味业提价从传闻到落地,给行业带来一剂强心针。海天味业10月12日晚间公告称,鉴于各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨,公司决定对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整,主要产品调整幅度为3%-7%不等,新价格执行于2021年10月25日开始实施。

海天提价落地,其余品牌会否跟随?财联社记者联系加加食品董秘办了解到,公司暂时没有提价的打算。而千禾味业则称,静观其变。中炬高新回复记者,公司暂未有提价通知。

虽然各家调味品上市公司对提价还处于观望状态,但业内对此多有较好预期。有行业分析人士告诉财联社记者,“海天提价在预期之中,短期看提价有助于缓解公司成本端压力,改善渠道的利润水平,同行跟随提价最好。但若海天提价之后,其他品牌不跟随提价,可能对其销量会产生影响。”

“梳理历次酱油提价,我们认为此次海天先行提价将带动其他调味品公司跟随,行业整体盈利能力有望得到改善。”国联证券分析师陈梦瑶在研报中指出,根据行业内公司提价后业绩表现,除2014年外,提价后公司短期盈利能力均有所改善。从提价后半年的毛利率、净利率维度看,各公司提价均对毛利率、净利率水平有正向提振。

基本面有改善迹象

更加值得注意的是,除了海天味业提价刺激外,Q3开始行业情况亦有逐步改善迹象。市场普遍认为,调味品行业至暗时刻已过。

上述行业分析人士也告诉记者,据其近期渠道调研,疫情导致的库存积压确实在逐步消化;社区团购逐步规范,且品牌方纷纷入局,这部分冲击将减弱。

国庆前后财联社记者草根调研成都市区内包括永辉、沃尔玛、家乐福在内的多家大型商超亦发现,各品牌酱油货龄相对良性,海天、千禾、李锦记、厨邦平均库龄多在3-4.5月之间,但千禾、海天、中坝均偶有货龄超8个月的产品。国庆期间,各品牌均有促销活动,大品牌主要以超市促销为主,小品牌偶有厂商促销;节后促销明显减少。优惠方面,各品牌促销以单品直接打折或捆绑销售(30减5之类)为主,而在去年同期,多以大包装捆绑买赠为主。

食醋方面,促销较少,平均货龄略低于酱油。恒顺、千禾、保宁、海天平均货龄在6月、4月、3月、3月左右,且恒顺偶有货龄超10个月的产品陈列,其他品牌陈列较少。

“虽然行业情况有改善迹象,但总体而言,基本面好转或很缓慢。”上述行业分析人士向记者表示,虽然原材料价格上升空间有限,但大概率还将在高位震荡,这个位置的价格与去年相比仍很高,成本压力待解;且疫情反复之下,餐饮何时能够恢复至正常还是未知数,需求的回暖情况还需要观察。

(编辑:李欣)
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