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国泰君安给予万物新生(爱回收)“买入”评级,二手3C市场有巨大增长潜力

本文来源于财经网 2021-11-10 16:57:42
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近日,国泰君安发布研报首次覆盖万物新生(RERE.US),并给予18.50美元的目标价以及“买入”的投资评级。

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研报称,二手电子产品市场拥有巨大的增长潜力。随着市场上流通的消费电子产品持续增加,为二手市场强劲的发展增加了动力。此外,更便捷广泛的回收渠道、二手产品质量的提高以及环保意识的觉醒均将促进行业的蓬勃发展。

研报介绍,万物新生(爱回收)是一家通过自动化运营和先进的数据技术处置二手电子产品的公司,处于业内领先位置。公司现拥有三个平台,从回收端、处置端一直覆盖到销售端。三个平台相辅相成,利用先进的数据技术为用户带来便捷的交易体验。

研报预测,公司的收入在2021到2023财年将分别同比增长51.7%/ 40.5%/ 35.1%,增长原因主要是爱回收线下门店的扩张、运营和技术能力的提升、线上平台客源的扩大和佣金率的提升。研报预测2022财年和2023财年的每股盈利为人民币0.365/3.915元而调整后的Non-GAAP每股盈利于2022财年和2023财年分别为人民币1.343/4.295元。

研报称,在二手消费电子产品市场,万物新生是行业内唯一打通C2B+B2B+B2C全产业链闭环的公司。研报还提到,市场参与企业要想在二手消费电子产品市场上取得成功,必须确保稳定的货源和强大的规模化质检处理能力。

研报称,二手消费电子市场在中国有很大的发展潜力,但也是一个分散的市场。根据CIC(灼识咨询)公司的数据,2020 年行业排名前5名的企业在向商家和消费者分销 GMV 方面的市场份额合计为11.9%,在与商家和消费者交易的设备总数方面占13.0%,这给行业头部企业留下了巨大的发展空间。从电子产品的分销 GMV 和对商家和消费者的分销交易总数来看,万物新生均是排名第一,2020年万物新生分销 GMV 的市场份额为 6.6%,交易设备总数的市场份额为 8.7%。

资料显示,成立10年的万物新生是中国最大的二手消费电子产品交易和服务平台,旗下业务线包括爱回收(二手3C产品C2B回收平台)、拍机堂(二手3C产品B2B交易平台)、拍拍(二手优品B2C零售平台)及AHS Device(海外业务)等。2020年,公司全平台成交的二手商品达2360万台,以消费电子产品为主,其中手机约占7成。

随着中国经济发展,居民消费水平的提升,物质生活越来越丰富,闲置物品增长,以3C产品为代表的消费品二次流通循环产生了较大的需求。双碳目标的提出和循环经济产业政策的叠加,显示出于循环经济产业发展的良好前景,也对万物新生的发展带来利好。

(编辑:许楠楠)
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