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产经报道 | 日料、比萨品牌接连IPO,餐企再显扎堆上市潮

本文来源于财经网 2022-04-29 14:59:00
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李欣/文

继火锅、中式快餐、麻辣烫之后,比萨、日料等餐饮品类,也正冲击资本市场。

比萨品牌达美乐和日料品牌上井的接连递表,有望让资本市场上的餐饮企业更趋多元化。但目前就招股书来看,达美乐依然未实现盈利,上井或还需面对翻台率低,利润端略显波动的难题。

餐饮企业掀起上市潮时,也有已上市的头部餐企面临着关店调整发展步伐的情况。有专家对财经网产经指出,上市给企业增加了一个融资的管道,对于企业的品牌传播效应或也能起到一个正面作用。但做餐饮需要是耐心与恒心,企业还应找准发展的平衡点。

达美乐流血上市,拓店成发展的重点之一

近期,比萨品牌达美乐与日料品牌上井,接连向港交所递交了招股书。站在港股市场门前的二者,必然要接受一番审视的目光。

达美乐的运营商达势股份是达美乐比萨在中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商。

不过,达势股份所交出的第一份成绩单,被外界认为有些乏善可陈。

在数据端,2019年-2021年,达势股份的收入分别为8.37亿元、11.04亿元和16.11亿元;同期,达势股份的净亏损分别为1.82亿元、2.74亿元和4.71亿元,经调整净亏损分别为1.68亿元、2.00亿元和1.43亿元。

对此,达势股份解释称,亏损的原因系为扩大门店网络并提高品牌的知名度。

对于达势股份连亏三年也要冲击资本市场的选择,艾媒咨询CEO张毅则对财经网产经分析称,利润端亏损的企业想在港股上市,难度比较低,市场或更看重其规模和估值符合上市的标准。不过,更重要的还是成功上市后,市值和利润端的表现,以及其未来的企业规模等是否有成长性,否则也不利于长远发展。

但连亏三年,流血冲入资本市场的达势股份,一直没有放慢其扩张计划。招股书显示,截止2021年12月31日,达美乐于中国10个城市共有直营门店468家,相较于截至2019年1月1日的188家门店,增长149%。

达势股份还计划于2022年及2023年分别开设120家及180家新店,2024和2025年也将继续快速地开设新店。

招股书还显示,达美乐主攻一线城市及新一线和二线城市,未来这也仍是达美乐主要扩张的地盘。

在拓店方面另值得一提的是,公开资料显示,达势股份接收达美乐业务后一度扩张略缓慢,直到2016年才在北京、上海以外的地区开出首家门店,2017年,前麦当劳中国高管王怡加入达势股份并出任首席执行官,达美乐的拓店速度才进一步加快。

对于此次募资的用途,达势股份表示,未来两年用于扩张门店网络,需要时装修现有门店及提高中央厨房的利用率。据悉,达势股份计划到2023年底总门店数量增至768家。

对于消费者张莹来说,达美乐是读大学期间,宿舍不出校门聚餐的选择之一。“味道不错,速度还快,而且周内的优惠也多,记得有一次超时后还赠送了其他餐品的优惠券。”张莹对财经网产经分享称。

不只有张莹,达美乐留给消费者最深刻的印象之一,正是其及时的外送服务。而在招股书中,达势股份也重申了外送对达美乐的意义,其表示,外送是达美乐在中国的重心,2021年超过73%的外送收益来自于外送订单。

不过,外送或难成达美乐的独家优势。财经网产经注意到,随着外卖平台的建设,像必胜客、棒约翰、站点比萨等品牌也都入驻或在小程序上自建了外送体系。

对于达美乐,张毅还对财经网产经补充分析称,观察整个比萨市场,无论是本土还是外来的比萨品牌,都有属于自己的特色和受众群。其中达美乐具有一定的品牌积淀效应,和30分钟必达的外送系统,从这个角度来看也略有一定优势,但还称不上是其绝对的护城河。

根据弗若斯特沙利文报告,2020年,中国比萨市场规模为人民币305亿元,预期到2025年将增长一倍并至623亿元,复合年增长率为15.4%。换言之,这是一个庞大且快速增长的市场。

可尽管有较高的天花板,但对于达美乐来说,市场中也对手林立。一方面是必胜客、棒约翰等传统比萨巨头实力不容小觑,另一方面比格比萨、尊宝比萨、速度披萨等品牌也从更加细分的角度切入市场,推出披萨自助、定位小众榴莲披萨等,收获了部分忠实食客。

而现如今,达美乐虽已进入IPO阶段,但未来或仍将面临新的挑战。

上井利润端略显波动,翻台率低于1,人均消费持续下滑

尾随达美乐之后,冲刺IPO的上井虽没有“流血”,但却也显现出来一些发展性的隐患问题。

上井是日本料理放题餐厅集团,公开资料显示,所谓放题,即日式自助餐。根据灼识咨询报告,2020年,上井的餐厅数量在中国日本料理放题餐厅市场排名中位居榜首。占日本料理放题餐厅市场份额为0.8%。

集团旗下运营两个子品牌,分别为旗舰品牌上井精致料理,和在2022年2月所推出的附属餐厅品牌俩俩和牛。

据招股书,2019-2021年上井来自上井餐厅经营营收分别为3.25亿元、2.47亿元和3.60亿元;年内利润分别为4920万元、1465万元、3106.2万元人民币,整体波动上升。对于数据端的变动,上井解释称,受到疫情影响,2020年收入较2019年同期下降62%,2020年5月1日,受影响的餐饮均已恢复营业。

但2021年增收恢复常态,净利润却仍不及2019年的表现。对此,市场也有声音认为,或有陷入增收不增利的嫌疑。

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图片来源:上井招股书截图

此外,在其他营运指标上,上井也有不尽如人意的地方。

2019年至2021年,上井的顾客人均消费,从305.8元下降到282.7元。在翻台率方面,则分别为0.6、0.6、0.7均未超过1。

在招股书上,上井也指出,为了提高现有餐厅的销售,需要增加客流量及翻台率。

对此,中国食品产业分析师朱丹蓬还对财经网产经分析称,在高端餐饮里,上井不到1的翻台率,并称不上理想,这反映了其口碑、服务体系、客户粘性等方面还有比较大的一个上升空间。

在门店数量方面,上井也难谈“规模化”。

招股书显示,截至最后实际可行日期,集团在中国经营46家上井和一家俩俩和牛。而观察招股书也可知,2020年受到外界影响,上井关停部分门店后,2020年门店数量仅有41家,2021年达到45家,门店数量仅增加了4间;而截至最后实际可行日期,门店数量仍未恢复到疫情前的水平。

在拓店方面,上井表示,2022年、2023年、2024年将分别开设19家、31家及34家新餐厅,不过,其中大部分将为俩俩和牛。上井也表示,计划开新的附属餐厅,如日本茶馆。

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图片来源:招股书截图

市场有观点认为,上井300上下的定价,既无法匹及高端日料的高度,也无法迎合大众作为日常选择。但新零售专家鲍跃忠则对财经网产经分析称,餐饮定价很难有一个衡量标准来评价,对于一个餐饮品牌来说,更重要的影响因素是在此定价基础上,后续能否提供匹配价格的产品质量、服务以及用户运营等。提高产品质量,找准目标用户,这对于目前的日料品牌来说也是非常重要的。

餐饮IPO队伍日渐壮大,资本市场并非万能解药

从去年开始,餐饮市场掀起了一场上市热潮。

先有火锅品牌捞王,后有乡村基、老乡鸡、老娘舅等一批新中式快餐品牌释放出了要拥抱资本市场的消息,随后,休闲餐饮品牌绿茶餐厅、麻辣烫品牌杨国福、海鲜火锅品牌七欣天等,都纷纷递表,预备到资本市场闯荡一番。

对于餐企上市的热潮,此前鲍跃忠曾对财经网产经分析称,上市给企业增加了一个融资的管道,此外,登陆资本市场后,对于企业的品牌传播效应也能起到一个正面作用。目前餐饮市场的热度,加上资本市场扩容的态势,未来或还会有餐饮企业陆续选择上市。

上市或是企业现阶段可循的一种出路,但资本市场并非万能解药。

朱丹蓬对财经网产经指出,餐饮行业的竞争进入到了一个白热化阶段,靠着资本加持,企业能在短时间内获得品牌、规模效应。然而,资本是把“双刃剑”,其属性是“短平快”,但餐饮做的是耐心、良心、恒心,两者具有一定的相悖属性,所以对于品牌来说,如何找到一个平衡点也是至关重要。

另值得一提的现实是,曾经上市且受到追捧的头部餐饮股,都也陆续经历了因走的太快,而进入调整期的现实。

比萨品牌达美乐和日料品牌上井陆续IPO,有望让资本市场上的餐饮企业更趋多元化。但上市并非意味着“未来无忧”,正如前述专家所言,餐饮做的是耐心、良心、恒心,对于餐企来说,保持初心,平稳走好每一步,或是一件长久的事情。

【作者:李欣】 (编辑:徐雨婷)
关键字: 餐饮 披萨
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