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贵州茅台前三季度营收、净利均双位数增长,渠道称飞天茅台社交属性依旧不可替代

本文来源于财经网 2024-10-25 18:42:28
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虽然中秋节后飞天茅台的散瓶价格一度跌破2300元,贵州茅台股价也最低回落到1300元下方,让市场忧心忡忡。但今日的三季报显示,贵州茅台的基本面和长期价值未变,其依然是社交属性不可替代的“硬通货”。

10月24日,贵州茅台发布2024年三季报。披露前三季度营业收入1207.76亿元,同比增长16.95%;净利润608.28亿元,同比增长15.04%。其中,茅台酒收入1011.26亿元,系列酒收入193.93亿元。直销收入519.89亿元,批发渠道685.29亿元。

此外,通过“i 茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入147.66亿元,相比去年同期的148.71亿元略有回调。合同负债99.3亿元,而去年同期这一数字为113.95亿元。

本月中旬,招商证券在研报中提及,白酒行业三季度整体需求偏弱,但头部企业的品牌地位仍然带来了份额的进一步集中——茅台回款仍然按月顺利推进,直销渠道谨慎发货。

另有知情人士透露,中秋节后厂家跟部分经销商沟通新一轮打款。其中,量相对少的山西、湖北沟通一次性打6个月款,大吨位的山东、河南讨论一次性打完3个月款。“茅台经销商的打款实力不至于贷款。但由于他们很多也同时经销其他名酒,所以市场几个大的浓香酒都在出货。”一位知情人如此分析经销商的资金流动性。

而正处三季度的中秋旺季,茅台批价也一度出现波动。根据信达食饮就过去四年中秋(对齐农历时间)飞天茅台价格跟踪,相较往年茅台批价节前平稳,节后回调的规律,今年茅台在节前便出现了下跌。且在8月17日的阶段性高点后,原件的价格一度跌幅近500元/瓶,整箱原件的单瓶与散瓶的价差也逐步缩小到100元以内。

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图片来源:信达食饮

多位渠道知情人士透露,今年8月,厂家增加了包括精品、生肖等个性化产品的投放。9月也减少了1×12包装的供应,提升1×6包装的供应。同时,除传统经销商以外,商超和电商在中秋节期间也未进行大面积投放,不少企业团购的拿货量也同比减少。“大家感觉到厂家发货结构的调整,个性化产品比重增加,酒商的利润变得非常薄。所以出现了部分阶段龙年生肖酒跟整箱飞天价格持平的现象。”

根据“今日酒价”的报价,近期的生肖龙(原)单瓶价格在2470-2490元左右,与23年飞天(原)单瓶2400元价格相近。

“针对市场价波动,厂家也进行了多元化调控。”一位渠道人士透露,厂家分批发货的投放节奏表现为,今年8月份发了两批货,9月初又发了一批货。大客户9月末发一批。不过,“短期的供需矛盾仅靠发货量和发货节奏调节,也只能解决到‘术’的层面,价格依然在下行通道中。”

也有渠道人士指出,即便需求疲软、动销缓慢,价格波动等不稳定因素影响着市场预期,但综合市场情绪反馈,飞天茅台的社交属性上依然不可替代。无论是原件还是散瓶,虽然动销效率放缓,市场上的投放量还是能消耗掉的。

“当然供需适配度的痛点解决势在必行,所以对茅台的预判,包括主动降速,以及未来是否提高指导价,惠及直营体系,其实都有一定的可行性。”前述渠道人士谈到,茅台自身的核心竞争力,有足够的风险抵御韧性,且茅台已决定股份回购注销,便是从更加注重股东回报这一点出发。

“将更多利润收回股份公司,才是更好履行责任的做法。”茅台知名投资者张亚群也于社交平台分析谈到,茅台集团茅系产品再度抛出了类似聚合营销的方案,即每组18.8万元,其中1499元的飞天茅台占比40%,其他为茅台不老酒和茅台醇。但其认为最好还是完全市场化定价、销售才符合市场规律。

“三季度受中秋礼赠需求走弱冲击较大,为维护价盘稳定,茅五泸均加强出货管控以保持库存良性。”东吴食饮也在近期的三季报前瞻研报中坦言,考虑到企业送礼预算压缩,中秋高端酒送礼需求显著回落,商务招待需求仍然低迷。白酒企业亦作务实调整,后续当重点关注10到11月及年底的出货节奏及批价影响,以及来年增速目标制定情况。

(综合自贵州茅台、招商食饮、信达食饮、东吴食饮)

编辑/林辰

(编辑:林辰)
关键字: 贵州茅台 白酒
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