随着公募2024年四季报出炉，基金经理的调仓换股动向也浮出水面。回顾去年四季度，市场在经历了前期的快速反弹后进入了区间震荡格局。主要指数涨跌互现，呈现结构化特征。申万一级行业层面，商贸零售、电子、计算机、 通信、机械设备等表现相对较强。而债市进入四季度以来收益率整体从季度初高点单边下行。后续市场将如何演绎？该采取怎样的投资策略？从近期汇安基金披露的2024年四季报中，或许能为投资者未来资产配置提供些许线索。

剖析去年四季度市场的震荡缘由，汇安基金副总经理、权益首席投资官邹唯在其管理的汇安行业龙头混合基金四季报中认为，一方面国内宏观经济复苏和企业盈利修复的情况需要观察和确认，另一方面海外层面，地缘政治、经贸关系、美国降息等诸多方面的不确定性在短期内有所上升，场内资金避险情绪有所上升，大盘整体呈现震荡的态势。

为此，邹唯指出，在去年四季度仍维持前期的观点和投资思路：“一方面，我们认为市场估值分位数处于历史较低水平，因此整体看市场系统性风险较小；另一方面，在去杠杆的大周期内，我国宏观经济展现出了极强的韧性，部分优势行业更是呈现出了很好的增长潜力”。具体到操作上，邹唯认为，从长期投资角度需要在市场整体估值有保护的基础上去寻找结构性的机会。回顾2024年四季度，其管理产品更多的布局在科技成长行业。

据四季报显示，截至2024年四季末，邹唯在管的汇安行业龙头混合A(005634)前十大重仓股主要聚焦半导体和通用设备等龙头股，受益去年AI产业链走强，该基金近6个月回报达26.47%，同期业绩比较基准10.30%，跑赢基准回报16.17%。邹唯的开年新作汇安景气成长混合型基金(A类020985，C类020986)目前仍处于发行期。

在邹唯看来，与其他行业相比，半导体设备领域在当前阶段具有更高的成长弹性。现在半导体行业渗透率已经到了一个临界点，未来会呈现边际向上的趋势。更重要的是，半导体设备、芯片制造等属于国家战略性新兴产业，国家还会加大投资力度。同时，半导体设备的渗透率还处于由低到高提升的过程，订单数据、盈利预测都相对明确，当国产化率达到临界点之后，业绩和盈利都会得到极大改善。

汇安基金行业主题组基金经理单柏霖，管理的汇安成长优选混合A（005550）近半年收益率也超过20%。单柏霖在四季报中表示，随着市场的巨大波动以及估值端的较大提升，在进行资产选择方面，依旧积极寻找产业中能够通过突破式创新带来新的业绩增长的优质资产。单柏霖认为，这类资产能通过创新带来业务增长的同时，其估值端也会受益于市场风险偏好提升。当前，全球的人工智能已经取得了突破式进展，继续积极看好目前人工智能发展浪潮，并积极布局了相关的资产。从汇安成长优选混合截至四季末的前十大重仓股看，主要集中在专用设备、半导体、云服务、计算机软件等AI产业链领域。

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