近日，华熙生物发布2025年半年报。披露上半年营收下滑19.57%至22.61亿元，归属净利减少35.38%至2.21亿元。主要是皮肤科学创新转化业务收入同比下降所致。

2025 年第二季度，公司计提信用减值损失、资产减值损失约4837万.2025年第二季度存货周转天数为321天，较2025年第一季度的391天环比下降，呈现出显著的边际优化趋势。

2025年第二季度，公司实现营收11.83亿元，同比下降18.44%；归属净利润为1.19亿元，同比增长20.89%；归属于扣非净利润为0.92亿元，同比增长8.75%。公司第二季度净利润率上升，是自2024年一季度以来首次上升。

上半年，公司原料业务实现收入6.26亿元，同比下降0.58%，占公司主营业务收入的27.70%。收入结构方面，国际市场原料销售3.31亿元，占公司原料业务收入的52.93%。

从区域来看，受益于公司在国际化战略中推进的本土化运营，在欧洲、东南亚、韩国等地销售额实现近10%的持续增长，在日本地区实现超过20%的增长。

毛利率方面，原料业务（不含弗思特）整体毛利率为66.34%，医药级透明质酸原料毛利率为85.09%，其中，部分覆盖医美、骨科场景的医药材料毛利率超过90%，医药级透明质酸原料毛利率仍保持稳定且居于行业较高水平，凸显公司原料业务核心壁垒。

产品品牌方面，2025年上半年，弗思特品牌实现收入5658万元，同比增长61.28%，华熙生物品牌实现收入5.69亿元，同比基本持平。其中，弗思特品牌HA和华熙生物品牌HA销售量继续保持增长，弗思特品牌HA销售量超过80吨，同比增长约23%，华熙生物品牌HA销售量超过150吨，同比增长约9%。

产品结构方面，公司注重底层研发，持续优化产品结构。报告期内，透明质酸创新产品及其他生物活性物销售收入稳步提升，占比超过23%。

上半年，公司医疗终端业务实现收入6.73亿元，同比下降9.44%，占公司主营业务收入29.77%。2025 年上半年，皮肤类医疗产品实现收入4.67亿元，同比下降1.8%，三类医疗器械销售支数同比增长20%。

收入小幅下降主要系行业竞争持续加剧，市场扩容速度放缓所致，公司将持续优化产品结构，夯实渠道布局，以应对市场环境变化。注射用透明质酸钠凝胶类产品毛利率为89.90%，居于行业较高水平，凸显公司医美业务核心壁垒。

上半年，公司皮肤科学创新转化业务实现收入9.12亿元，同比下降33.97%，占公司主营业务收入的40.36%。经营逻辑层面，从过去流量驱动的销售逻辑到基于严密科学论证的品牌传播逻辑，将科研创新转化为消费级别的解决方案；

渠道层面，公司在各个平台的基于价格促销的投流已经停止，希望通过重新梳理品牌的功效技术基础，以期获得更高的投放获客模型，同时，公司高度重视在小红书、微信等优质内容场域与消费者进行深度互动，通过深耕品牌建设、建立信任关系，促成品牌势能向天猫、京东等平台的外溢，最终实现“内容种草-品牌建设-销售转化”的营销闭环。

产品层面，坚持从大组学等前沿科技出发，深入解析皮肤机理，旨在为多元化的护肤需求提供科学解决方案。例如，报告期内润百颜聚焦修护赛道，推出“全能次抛修护精华”，以公司INFIHA专利科技为载体，旨在为消费者提供从“急救”到“日常”的全场景肌肤修护解决方案，同时，屏障修护系列作为润百颜的大单品系列，销售收入占比继续保持润百颜整体销售收入50%以上；

夸迪聚焦于细胞级抗衰赛道，以公司CT50细胞级抗衰专利科技为载体，打造CT50能量守护系列、CT50 能量焕活系列、CT50能量重塑系列等多元产品矩阵，夸迪根据不同肌肤靶点覆盖细胞级抗衰全链路人群，进一步强化产品的市场竞争力。

品牌层面，公司基于大组学发展迭代品牌核心技术，基于科学论证夯实品牌传播。润百颜坚持“修护好底子，成就好面子”的品牌定位，聚焦ECM修护心智及产品定位，打造以“科学－技术－品牌－产品”的传播链路。

夸迪不断强化消费者对CT50细胞级抗衰专利科技的认知，将“CT50=细胞充电器”为核心科学传播理念，升级品牌定位为“生命科技，逆龄抗老”，进一步巩固夸迪在细胞级抗衰赛道的引领地位，提升品牌美誉度和影响力。

运营管理层面，报告期内，BM肌活与米蓓尔已率先进行组织结构优化，建立“更扁平、更敏捷”的团队架构，明确业务团队的核心工作要从简单组合和花预算外包模式彻底转向团队自身能力的建设。报告期内，BM肌活与米蓓尔已完成团队调整，人效显著提升，同步推动了库存周转效率的改善，调整后综合费率持续下降，经营质量持续优化。

上半年，公司营养科学创新转化业务华熙当康实现收入0.38亿元，同比增长32.40%。公司通过精细化运营，费用率实现稳步下降，经营质量逐渐提高。

（企业公告）