本报记者 李豪悦

5月12日，万达电影发布公告，万达电影全资子公司影时光将与关联方中国儒意全资子公司儒意星辰共同投资北京乐自天成文化发展股份有限公司（以下简称“52TOYS”），总计投资人民币1.44亿元。双方拟在IP玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作。

早在2025年初，多家媒体报道52TOYS计划2025年递表港交所。《证券日报》记者联系到52TOYS相关负责人求证，截至发稿前未收到回应。随着“谷子经济”带动潮玩市场走向爆发，万达电影及中国儒意何以在中国琳琅满目的潮玩品牌中选中52TOYS？

影视公司拥抱潮玩领域

万达电影公告披露，52TOYS2024年度收入约6.3亿元，净利润3000万元。

从收入来看，52TOYS与已上市的名创优品、泡泡玛特、布鲁可的百亿元、数十亿元级别收入相比体量尚小。但万达电影公告介绍，52TOYS作为中国IP玩具行业的领先品牌，其IP以及品类的多元化发展程度较高，同时也在加速自有渠道建设，具有较大的发展潜力。

某衍生品公司创始人向《证券日报》记者表示，随着IP潮玩行业竞争力提升，市场规模扩大，渠道运营和建设对于企业越来越重要。除了线上渠道，品牌都开始发力线下。

开源证券研报介绍，截至2024年底，国内潮玩门店总数达3770家，较2024年初增长1116家门店。

记者从52TOYS官网获悉，该品牌成立于2015年，从2020年布局线下。截至2025年国内线下门店13家，分布在7个城市。在海外市场，52TOYS2024年发布了海外百店计划。

除了渠道的完善，52TOYS旗下产品大多来自影视IP，曾针对电影《异形》推出过爆款变形玩具。值得一提的是，在电影市场票房持续表现乏力之下，衍生品正在成为电影公司的重要收入来源。例如，万达电影2025第一季度财报显示，衍生品销售对非票业务收入增长贡献率超40%，成为仅次于广告的第二大非票收入来源。

大消费IP产业研究员纪晓蒙向《证券日报》记者表示：“影视IP具有天然的内容支撑，潮玩企业和影视公司双方合作可以实现资源整合，提升商品精品化程度和爆款概率。”

潮玩企业扎堆IPO

潮玩企业这股消费新势力正在扎堆登陆资本市场。除了52TOYS，名创优品创始人叶国富2022年提出3年内让旗下潮玩品牌TOPTOY单独上市的目标，而今年3月份名创优品被传出开始拆分TOPTOY筹备上市。身处IP潮玩细分赛道的卡游也于今年更新招股书。

纪晓蒙表示，消费环境变化，越来越多消费者通过购买玩具衍生品来获得情绪价值。像今年的爆款电影《哪吒2》联名这样的破圈事件，市场普及认知进一步打开，消费客群呈大众化趋势。市场高速增长，叠加头部品牌泡泡玛特的标杆效应，资本市场对赛道的关注度也在提升。

已上市的IP公司已经通过业绩印证这一赛道的吸金能力。凭借盲盒经济走向国际化的泡泡玛特，2024年营收同比增长106.9%，实现经调整净利润同比增长185.9%，创历史新高；名创优品全年总营收同比增长22.8%，实现经调整净利润同比增长15.4%；主打积木玩具的布鲁可2024年虽然仍在亏损，但2024年营收同比增长155.6%。

“IP全产业链运营开发是发展趋势和行业共识。爆款IP能带动衍生品销量，零售商品作为内容IP的实体化延展，对反哺IP商业价值同样有益。产业链上下游优势资源整合，深化协同开发，将进一步推动产业生态健康可持续发展。”纪晓蒙说道。

开源证券研报介绍，当前全球潮玩产业处于全球化IP跨区域渗透、品类加速迭代创新、渠道网络生态趋于完善、IP文化逐步穿透消费代际的历史机遇期。展望2025年，全球大IP电影续作密集上新及本土影游IP多维度崛起，IP内容赋能下授权衍生品市场空间广阔。

（编辑 乔川川）