11月27日，天士力举办2024年第三季度业绩说明会。会上管理层介绍，公司前三季度归母净利润较上年同期下降18.41%，主要系公司持有的金融资产公允价值变动损失高于上年同期及部分产品降价毛利下降所致。

扣非归母净利润本年累计金额较上年同期下降6.78%，主要系公司部分产品降价毛利下降所致。药材成本变化对利润影响可控，公司日常通过战略储备和基地种植确保公司药材供应量并平抑药材价格异动的影响。结合不同药材特点，公司的药材原料库存保持合理水平。

从前三季度看，公司克服了国家集采、带量采购等药品价格下降的负向因素的影响，公司工业产品销售收入实现稳定增长。

公司将积极面对国家集采、带量采购、药品四同价格等等行业监管趋势的变化，努力做到以量换价，从前三季度看，公司工业产品销售收入实现稳定增长，同时，也努力争取减少对公司利润的影响。  

谈及第三季度毛利率下降，管理层表示，由于部分产品降价导致三季度毛利率下降。未来毛利率在现有水平基础上保持稳定。

有投资者询问华润三九和公司的重组进展。管理层回复，目前本次交易涉及的尽职调查、审计、评估或估值、重大资产重组核查等工作正在进行中。公司及相关各方正在积极推进本次交易的各项工作。

其次，该事项尚需经天士力集团、天津和悦、天津康顺、天津顺祺、天津善臻、天津通明、天津鸿勋的股东会/合伙人会议审议通过，华润三九再次召开董事会、股东大会审议通过，华润医药控股有限公司、中国华润等有权审议机构审议通过。

再次，该事项尚需取得国家市场监督管理总局对本次交易涉及经营者集中审查通过，报经有权国有资产监督管理部门审核批准，尚需通过上海证券交易所合规性确认并在中国证券登记结算有限责任公司办理股份过户登记手续。

本次控制权转让事项能否取得批准或核准以及最终取得批准或核准的时间均存在不确定性。

对于未来目标，管理层表示，公司会持续聚焦医药工业高质量发展，数智化赋能推进创新研发管线，营销变革构建市场新格局、稳步提升销售收入，智能制造攻坚提质增效，争取经营业绩与经营质量稳步提升。

另有投资者询问永泰生物等金融股权项目目前发展。管理层介绍，公司以自有资金通过全资子公司天士力（香港）医药投资有限公司认购永泰生物制药有限公司（06978.HK）可转换债券并受让其现有股东部分股份。

通过对永泰生物的投资，公司可以充分借鉴永泰生物在生产制造与临床开发方面的经验，促进公司在细胞治疗领域的快速发展；同时，公司将以产业资源为中心，通过投资该领域内领先企业，结合公司现有少数股权投资布局，与领先企业开展前沿技术、产品或股权等全方位合作，完善天士力在细胞治疗领域的布局，促进公司在该业务领域的进一步发展。截至目前，公司持有永泰生物18.87%股份并已根据协议进行了可转债认购。

对于研发方面，管理层表示，报告期公司持续加大研发创新力度，加速中药现代化研发进程，2024年上半年研发投入4.70亿元，较去年同期增长3.50%。公司加速现代中药创新与转化。

报告期内公司研发管线高效推进，通过“四位一体”的研发模式拥有涵盖101款在研产品的研发管线，包含40款1类创新药，35款处于临床试验阶段，25款正在临床II、III期阶段。公司将积极推进三期临床试验进度和新药申报进度，争取早日上市，为公司贡献新的销售收入。

还有投资者询问复方丹参滴丸产品目前的市场地位，管理层表示，公司主打产品为复方丹参滴为公司独家产品，多年来凭借良好的疗效、创新的剂型和稳定的消费群体在市场占有率和单产品产销规模方面稳居同行业前列。

根据公司年报显示，根据IQVIA中国医院药品统计报告(>=100床位)，中药用于缺血性心脏病市场排名中复方丹参滴丸2023年市场份额排名全国第一，复方丹参滴丸还获得“中国药品交易年会—最具影响中成药品牌十强榜”、“头部力量—中国医药高质量发展成果品牌”等。

未来，公司将继续根据行业政策变化、疾病谱演变趋势、药物研发及治疗理念更新迭代、数字化与智能化升级等方面的未来趋势，以用户为中心不断推动诊疗一体化整合营销战略，塑造产品影响力及核心价值，并抓好国家医保目录、国家基药目录调整机遇，积极应对中成药带量集采工作，稳定产品增长态势。 公司将继续关注医药商业行业政策的变化，结合公司自身的实际情况，制定合理的业务策略。

还有投资者质疑，公司暂停了子公司赛远生物研发的重组全人源抗EGFR单克隆抗体注射液（安美木单抗），是否是因为入股华润做的研发战略调整。

对此，管理层回应，公司2024年10月出具的该项目《IIb期临床研究报告（期中分析）》，结果提示安美木单抗与抗PD-1单抗和FOLFIRI化疗联用未增加毒性，免疫原性低，但与对照组PFS（Progression-Free-Survival，无进展生存期）差异无统计学意义，未显示安美木单抗联合抗PD-1单抗具有协同增效作用，未能达到试验预设终点。

鉴于IIb期临床研究期中分析结果显示安美木单抗联合抗PD-1单抗未达预期，若进一步探索与其他药物联用，不仅时间长、成本高，且目前同靶点产品国内已有一款改良型生物药获批上市，其他EGFR单抗生物类似药临床进度快，竞争激烈，后续继续研发以及商业化均存在较大不确定性风险。

在经内外部专家评估后，公司认为该项目IIb期临床研究期中分析结论不足以支持继续开展安美木单抗III期临床研究，同时结合公司内部研发管理策略等综合考虑，为合理配置公司研发资源，聚焦研发管线中的优势项目，经子公司以及医药产品创新研发决策委员会提议并经公司总经理办公会研究决定暂停项目临床研究开发工作。

（上证路演）