国产大模型竞争焦点加速转向智能体，MiniMax、DeepSeek一周内相继升级Agent能力。

机构认为，AI叙事正从“模型能力竞赛”切换至“智能体商业化兑现”阶段。

MiniMax、DeepSeek接连出招

10月19日晚间，MiniMax正式发布新一代Flash模型M3.1 Flash。该模型在Agentic任务、编程、Computer Use及网络安全能力等方面实现代际提升，同时线上推理速度提升近3倍。

MiniMax同时预告，追求更高智能上限的Pro版本将于不久后推出。

不仅性能与速度提升，MiniMax新模型还实现了使用成本的降低。据悉，M3.1 Flash输入价格为每百万Token 1元，输出价格为4元，缓存读取价格为 0.1元。与 M3 对应价格相比，输入和输出单价均降低 50%以上，缓存读取单价降低超 70%。

就在两天前，DeepSeek将V4.1 Flash更新至V4.1-Flash-1017版本，新模型在推理、编程、智能体任务及视觉基准测试等方面实现提升。DeepSeek还同步开放自研搜索API，Search与Fetch接口价格均为5元/千次。

值得注意的是，上述模型升级并非孤立事件。

政策端，国务院此前印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确提出，到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。海外方面，OpenAI于9月底发布新一代智能体产品Dot，并于10月7日正式向全球ChatGPT用户推出GPT-6。

AI叙事切换至智能体商业化兑现

AI智能体（Agent）是指具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力的智能系统，能够自主拆解任务、调用工具并最终交付结果，是大模型能力落地的主要载体。

国盛证券近日在研报中指出，AI Agent作为大模型的执行者，正迈向规模化商用新征程，政策、商业化与推理需求正形成三重共振。

中信建投表示，国内Agent仍有望通过提升单用户任务密度，带动Token调用及新一轮ARR增长。“模型能力提升有望带动新一轮收入扩张，建议关注具备场景、数据和企业交付能力的B端AI应用厂商。”

东方证券则长期看好LLM赛道下Work Agent的商业化落地与产业迭代机遇，认为当前行业竞争已脱离通用模型参数比拼的浅层阶段，转向垂直任务定义、真实工作流轨迹沉淀、专属Reward反馈机制构建的精细化落地竞争。

融资客提前埋伏多只概念股

东方财富概念板块显示，目前A股市场有183股涉及AI智能体概念，合计总市值约2.24万亿元。

协创数据体量达1060.79亿元居首，锐捷网络以911.85亿元位居次席，科大讯飞、分众传媒、三六零、昆仑万维等多股市值均超500亿元。

年初至今，AI智能体概念板块整体走势偏弱，仅华盛昌、宏景科技、优利德股价翻倍。

10月以来，板块略有回暖，德才股份上涨19%居首，华策影视、锐科激光、威派格、分众传媒涨幅均超10%。

从资金角度看，东方财富Choice数据显示，10月以来，共有17只AI智能体概念股获融资客逆势押注。其中，捷成股份获杠杆资金加仓1.07亿元，深桑达A(12.650, -1.07, -7.80%)、麦迪科技分别获抢筹0.85亿、0.67亿元，财富趋势、传音控股、天娱数科、中文在线均获超3000万元融资净买入。

多只概念股业绩表现亮眼

业绩方面，随着三季报披露季拉开帷幕，多只AI智能体概念股已率先交卷。

科大讯飞前三季度实现营业收入181.87亿元，同比增长7.05%，归母净利润2188.72万元，同比扭亏为盈；

锐捷网络前三季度归母净利润达10.81亿元，同比增长58.87%，互联网客户数据中心交换机产品订单加速交付带动收入增长。

锐科激光业绩快报显示，前三季度实现归母净利润2.57亿元，同比增长108.93%，盈利能力持续提升。

此外，美年健康预计前三季度归母净利润9100万元至1亿元，同比增长75.47%至92.83%，其中，结合AI技术手段取得的收入达4.19亿元，同比增长67.98%。

公司表示，将继续依托差异化产品力、数字化工具和AI赋能，持续发力专项体检与检后健康管理，迎接第四季度体检旺季。

（文章来源：东方财富研究中心）