近日，雅诗兰黛集团公布2027财年第一季度财报。当中披露，第一季度集团净销售额增长7%至37亿美元，有机销售额增长6%。各区域均实现增长，并连续第五个季度实现有机销售额增长和利润率提升。
按报告口径毛利率同比提升 230 个基点，由上年的 73.4% 升至 75.7%；调整后毛利率提升 240 个基点，由上年的 73.3% 升至 75.7%。
该变化源于公司 “利润修复与增长计划（PRGP）” 带来的成本及运营效率改善红利、销售杠杆效应，以及战略性调价举措的净收益，上述因素共同抵消了通胀压力。利润修复与增长计划带来的收益包含采购降本、费用优化以及生产制造效率提升。
按报告口径营业利润率同比提升 610 个基点，由上年的 4.9% 升至 11.0%；调整后营业利润率提升 480 个基点，由上年的 7.3% 升至 12.1%，主要得益于经营杠杆与毛利率提升，增厚的收益支撑了面向消费者端投入的增加。按报告口径营业利润率改善同时包含重组及其他费用同比减少 4500 万美元的影响。
运营策略方面，财报披露，公司扩大亚马逊线上消费者覆盖，现已覆盖 17 个市场、13 个品牌；TikTok Shop 渠道覆盖拓展至 11 个市场、15 个品牌。
图片来源：企业公告截图
分部门看，香水品类有机净销售额增速提升至 20%，较上一季度实现翻倍。勒莱柏（Le Labo）净销售额实现增长，主要得益于经典系列持续热销，代表香型包括 Another 13、Santal 33，以及城市限定系列，涵盖 Gaiac 10 和北京城市限定香 Shiu 25 新品上市。该增长来自精准拓客以及现有分销渠道的增量贡献。
此外，祖玛珑（Jo Malone London）净销售额实现增长，核心驱动力来自新品创新（例如海盐与佛手柑香氛）以及明星单品系列的增长，以上均依托定向拓展客群实现。凯利安（KILIAN PARIS）净销售额实现增长，它是集团增速最快的奢华品牌；增长得益于鸡尾酒系列新品取得市场成功、明星单品持续热销，同时定向拓客也带来增量。
香水板块营业利润增长93%，主要由净销售额提升带动，增幅被面向消费者端投入的增加部分抵消，相关投入用于支撑新品上市、重点营销活动以及渠道拓展。
护肤品类方面，海蓝之谜（La Mer）和研度公式（The Ordinary）引领该品类有机销售增长4%。财报还称，护肤板块营业利润增长 40%，主要受益于净销售额提升以及非面向消费者类费用的削减；增幅部分被面向消费者端投入的净增加额部分抵消，该类投入用于新品上市、重点营销活动及渠道拓展。
彩妆品类持续复苏，净销售额增长 1%，主要由魅可（M·A·C）拉动，雅诗兰黛彩妆业务收入下滑形成部分抵消。其中，魅可（M·A·C）净销售额实现增长，得益于定向拓客布局。2026 财年下半年陆续在美国、中东地区部分丝芙兰门店、Kohl’s 店内丝芙兰专区以及上述市场线上渠道上新；叠加水漾晶亮唇膏、Lustreglass Stainglass 唇釉的推出，共同推动唇部子品类增长。◦
雅诗兰黛彩妆净销售额下滑，源于底妆子品类收入走低，其中受 2027 财年新品上市节奏影响；新一代持妆粉底液带来的增量收入，对下滑形成部分抵消。
彩妆板块经营业绩由上年同期亏损转为盈利，主要得益于净销售额增长以及非前端消费者相关费用的压降。但面向消费者端投入的净增加（已扣减销售费用的战略性缩减）对利润形成部分抵消，该类投入用于渠道拓展、重点营销活动及新品上市。
护发品类趋于稳定。其中，研度公式（The Ordinary ）净销售额实现增长，核心得益于多重肽增发精华持续热销，同时定向拓客也带来增量。艾梵达（Aveda）净销售额下滑，主要是品牌自身供应链物流难题导致发货量下降。但艾梵达（Aveda）出现积极信号，品牌健康度和创新趋势有所改善，并在美国和英国的美发沙龙及其他渠道中取得份额增长。
护发板块经营业绩由上年亏损转为盈利，得益于非面向消费者类费用压降以及销售成本下降。
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分区域看，韩国市场零售额实现双位数增长，彩妆板块市占率提升，主力为魅可（M·A·C）与汤姆福特（TOM FORD）。美国市场方面，研度公式（The Ordinary）、魅可（M·A·C）拉动销量市占率走高；香水、护发品类实现销售额市占率提升。
中国大陆市场净销售额增长 15%，市场份额连续七个季度提升。所有品类均表现强劲，香水品类实现双位数增长，护肤与彩妆品类均实现高个位数增长，汤姆福特（TOM FORD）、研度公式（The Ordinary）、勒莱柏（Le Labo）、海蓝之谜（La Mer）是主要增长推手。财报显示，第一季度，集团共有11个品牌在中国大陆市场实现增长，其中6个品牌实现双位数增长。
财报还提到，亚太市场实现增长，主要由集团亚太旅游零售业务拉动，具体包括北京、上海机场净销售额增长；自 2026 财年第二季度免税零售商（含配套线上业务）格局调整后，业务持续企稳，补单订单有所增加，带动收入走高。海南旅游零售净销售额提升，主要依靠线上零售销售改善。
中国大陆市场营业利润率由 2.3% 提升至 5.2%，主要得益于净销售额增长；为拉动销售而增加的面向消费者端投入（用于新品上市及重点营销活动）对利润形成部分抵消。
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财报披露，集团有信心上调2027财年全年增长、盈利能力和每股收益的预期。现预计有机销售额增幅为4.0%至5.5%。调整后营业利润率展望为12.9%至13.7% 。调整摊薄后每股收益预期3.20美元至3.45美元。
（企业公告）
