12月9日，柳药集团举办2024年第三季度业绩说明会。会上管理层表示，公司存货增加主要是公司工业板块的规模持续增长，为应对中药材原材料价格上涨的影响，公司中药材原材料储备相应增加，存货增加的减值损失风险较低。

交流中管理层也披露，公司应收账款增长，主要系销售规模的扩大，医保结算政策的落地将有利于提升回款效率。

公司工业端主要围绕中药布局，产品包括中药饮片、中药配方颗粒和中成药三大类。目前中药饮片、中药配方颗粒集采仍在探索阶段，具体执行品种数量、价格存在不确定性，集采执行后会对相关品种的毛利产生影响，但也会带来量的提升，同时也有利于公司通过集采契机进一步拓展市场尤其是省外市场。由于公司现有核心中成药产品均不在中成药集采范围，因此中成药集采对公司暂无影响。

公司工业板块增速有所下降，主要原因系一是公司今年对工业板块战略实施调整，目前处于新市场拓展和新品种培育、工业品牌推广阶段；二是行业政策影响，医院端用药量和用药结构的变化影响工业产品销售。但公司工业板块较去年同期仍然有所增长。前三季度公司在工业板块发挥工商协同优势进一步加大自产工业产品在广西区内市场的深耕布局，同时通过专业的营销团队，加快全国市场布局，省外市场布局取得突破性进展，为业绩实现奠定基础。

公司在工业板块将继续强化营销体系、产品矩阵搭建，夯实工业发展基础，公司有信心未来继续保持工业的持续增长。

公司应收账款主要为公立医院欠款，该类客户的资信状况良好，回款能力有保障，发生坏账的风险极小，同时公司强化了应收账款催收工作，有效控制相关风险。

公司应收账款高是由公司以医院销售为主的业务结构所决定的。由于公司的主要销售客户是医疗机构回款周期较长，直接造成公司应收账款高，随着公司销售规模的扩大应收账款相应有所增长。

公司针对应收账款相关情况，一方面加强对业务人员的回款指标考核，加大应收账款的催收力度；另一方面采取多种结算方式降低应收账款影响。

此外，公司今年以实现高质量销售为目标，强化风险防范，加大力度清理超期欠款，缩短回款周期。同时根据客户资信、回款能力、账期等情况实行客户分级分类，有的放矢地开展销售工作，推动销售与回款的平衡，从而有效提升对账销率和回款速度，提升公司经营质量。

对于集采品种范围持续扩大的影响，管理层谈到，集采常态化落地和品种范围扩大，加速行业整合步伐，推动行业集中度的进一步提升，这对公司来说是挑战也是机遇。

同时我们也看到集采带来的部分品种毛利率下滑和对同类品种销售量带来影响，但公司经过这几年来顺应行业发展所采取的品种结构调整、多元化发展、提升市场占比和强化成本控制等措施，保持企业持续盈利。

在品种优化方面，公司凭借长期发展积累的渠道优势和批零一体化优势，抢抓国谈集采、联盟采品种的同时关注国内外优质创新企业的创新品种，争夺相关品种配送权和代理权，加快了创新治疗药、慢病特药的引进，保持突出的品种优势，同时积极推进器械耗材SPD项目，加快提升医疗器械耗材、检测试剂等品种销售规模，挖掘新的品种增长点；

公司在加快提升市场规模的同时通过互联网信息技术应用提高运营效率、降低运营成本。此外，公司加快发展医药工业板块，提高工业对公司利润的贡献，降低集采降价对传统板块的影响。未来政策压力逐步释放和消化，公司战略规划逐步落地，公司有信心能够保证持续盈利能力，推动业绩继续保持稳健增长。

（上证路演）